Đứng trước ngưỡng cửa của một chu kỳ mới, Giám đốc Đầu tư (CIO) của quỹ Bitwise, ông Matt Hougan, đã vạch ra lộ trình phân bổ vốn chiến lược. Theo ông, động lực tăng trưởng tiếp theo sẽ bắt nguồn từ sự hợp lưu giữa tài chính truyền thống (TradFi) và hệ sinh thái On-chain. Stablecoin, mã hóa tài sản thực (Tokenization) và hạ tầng giao dịch liên tục 24/7 sẽ là những cấu trúc dẫn dắt dòng tiền.

Để nắm bắt làn sóng này, Hougan đã đưa ra danh mục đầu tư thành hai trọng tâm cốt lõi: Các ứng dụng khởi sinh doanh thu thực và Các định chế tài chính truyền thống đang hiện diện sâu rộng trên chuỗi khối.

Trọng Tâm 1: Ứng Dụng Tạo Doanh Thu Và Động Lực "Value Accrual"

Nhóm tài sản đầu tiên được CIO Bitwise đánh giá cao là các giao thức sở hữu mô hình kinh tế (Tokenomics) gắn liền trực tiếp với mức độ sử dụng và khả năng thu phí. Thị trường đang bước qua giai đoạn định giá dựa trên lời hứa để tiến tới việc yêu cầu một bảng cân đối kế toán minh bạch. Hyperliquid (HYPE) được Hougan trích dẫn như một hình mẫu chuẩn mực cho sự chuyển dịch này.

Hoạt động như một blockchain Layer-1 độc lập đồng thời là nền tảng giao dịch phái sinh phi tập trung (Perp DEX), Hyperliquid dự kiến mang về khoảng 800 triệu USD doanh thu trong năm nay. Điều quan trọng nằm ở cơ chế phân bổ: Phần lớn thặng dư này được sử dụng trực tiếp để mua lại (Buyback) token HYPE trên thị trường mở. Chính cơ chế mua lại từ dòng tiền thực đã giúp HYPE ghi nhận mức tăng trưởng 146% tính từ đầu năm, duy trì sức bật mạnh mẽ ngay cả khi bức tranh toàn cảnh của thị trường Altcoin đang chìm trong sắc đỏ.

Trọng Tâm 2: Sự Hiện Diện Của Giới Định Chế

Trọng tâm giải ngân thứ hai nhắm vào các tập đoàn tài chính lớn đã vượt qua giai đoạn thử nghiệm Sandbox để chính thức thương mại hóa các sản phẩm trên chuỗi khối. Sự ra mắt của Robinhood Chain vào ngày 01/07/2024 là một minh chứng cụ thể. Việc một công ty môi giới truyền thống vận hành một mạng lưới Layer-2 và nhanh chóng lọt vào top 5 chuỗi có khối lượng giao dịch DEX lớn nhất theo ngày đã thay đổi hoàn toàn cách Phố Wall nhìn nhận về công nghệ sổ cái phân tán.

"Sự khác biệt về lượng dữ liệu và kinh nghiệm vận hành thu được từ một mạng lưới hoạt động thực tế trên 120 quốc gia so với một dự án thử nghiệm kín là gấp 10,000 lần," ông Hougan nhấn mạnh. Mặc dù lưu lượng giao dịch hiện tại của Robinhood Chain chủ yếu được dẫn dắt bởi nhóm tài sản đầu cơ (Memecoin), kỳ vọng dài hạn của giới phân tích vẫn hướng về quá trình tích hợp sâu rộng các tài sản chứng khoán mã hóa (Tokenized Stocks).

Bên cạnh Robinhood, bản đồ các thực thể truyền thống đang bám rễ sâu vào không gian Crypto còn có sự góp mặt của Coinbase, Figure, và BlackRock. Hougan cũng lưu ý giới đầu tư cần giám sát chặt chẽ các động thái tiếp theo từ những gã khổng lồ thanh toán và ngân hàng như Visa, Stripe và JPMorgan.

Tuy định hướng dòng vốn vào các lớp tài sản tạo doanh thu và sự thâm nhập của định chế, Giám đốc Đầu tư Bitwise vẫn khẳng định nền móng của mọi đà tăng trưởng vĩ mô đều phải dựa trên sức mạnh của các lớp hạ tầng cơ sở. Ông duy trì đánh giá tích cực đối với Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) và Solana (SOL), xem đây là những tài sản thiết lập thanh khoản cốt lõi không thể thay thế cho toàn bộ hệ sinh thái.