Kỷ nguyên của Jerome Powell chính thức khép lại. Ông Kevin Warsh đã chính thức trở thành Chủ tịch thứ 17 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào ngày 22/05/2026 sau một cuộc bỏ phiếu sít sao của Thượng viện Hoa Kỳ. Vị tân Chủ tịch kế thừa một nền kinh tế đầy thách thức với lạm phát tháng 3/2026 tăng lên mức 3.3% do giá dầu tăng từ căng thẳng địa chính trị, một bảng cân đối kế toán trị giá 6.7 nghìn tỷ USD và một thị trường tiền mã hóa ngày càng nhạy cảm với các quyết định từ Washington.

Nền tảng tài chính Phố Wall và kinh nghiệm cố vấn chính sách dưới thời Tổng thống Bush cho thấy Warsh sẽ theo đuổi một lộ trình cứng rắn, ít can thiệp hơn nhưng lại mang đến nhiều nghịch lý thú vị cho giới đầu tư, đặc biệt là trong lĩnh vực Crypto.

1. Cứng rắn với lạm phát, ưu tiên bảng cân đối gọn nhẹ

Warsh từ lâu đã duy trì quan điểm "Diều hâu" (Hawkish), cho rằng sau khủng hoảng năm 2008, Fed đã trở nên quá lớn và quá can thiệp. Ông từng từ chức vào năm 2011 để phản đối chính sách nới lỏng định lượng (QE) và liên tục nhấn mạnh việc cần siết chặt kiểm soát lạm phát, thu hẹp lượng dự trữ và quy mô bảng cân đối kế toán.

Tại phiên điều trần xác nhận trước Thượng viện, Warsh khẳng định Fed cần thay đổi hoàn toàn cách điều hành chính sách:

“Sai lầm chính sách nghiêm trọng cách đây bốn, năm năm vẫn đang để lại hậu quả. Khi lạm phát đã bám rễ, việc giảm nó sẽ tốn kém và khó khăn hơn rất nhiều… Fed cần thay đổi hoàn toàn cách điều hành.”
— Kevin Warsh, Tân Chủ tịch Fed

Giới đầu tư hiểu rằng Fed dưới thời Warsh sẽ đẩy nhanh thắt chặt định lượng (QT) thay vì hạ lãi suất sớm, bám sát theo biểu đồ dot plot tháng 03/2026, Fed chỉ dự kiến hạ lãi suất duy nhất một lần vào năm 2026.

2. Nghịch lý của Chủ tịch Fed thân thiện với Bitcoin

Kevin Warsh đi vào lịch sử khi là Chủ tịch Fed đầu tiên có quan điểm cởi mở và ủng hộ Bitcoin. Ông gọi Bitcoin là “kho lưu trữ giá trị bền vững” và phản đối việc phát hành đồng tiền số ngân hàng trung ương (CBDC) dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Cú sốc lớn nhất nằm ở bản kê khai tài sản công khai, cho thấy Warsh đang nắm giữ hơn 100 triệu USD trong các tài sản số, bao gồm các mạng lưới Layer 1, giao thức DeFi và hạ tầng thanh toán Bitcoin.

3. Kết thúc "định hướng tương lai", Fed sẽ khó đoán hơn

Tân Chủ tịch Fed dự định thay đổi mạnh mẽ cách giao tiếp với thị trường. Ông muốn bỏ thông lệ tổ chức họp báo sau mỗi cuộc họp chính sách, ngừng sử dụng công cụ “dẫn dắt kỳ vọng” và áp dụng một “khung kiểm soát lạm phát mới và khác biệt”.

Điều này đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư từng lập chiến lược dựa trên biểu đồ dot plot và các tín hiệu dự báo của Powell sẽ phải làm quen với một vị Chủ tịch ưu tiên sự kín đáo và đột ngột. Phong các này giúp Fed lấy lại uy tín nhưng có thể khiến thị trường biến động nhiều hơn trong ngắn hạn.