Mạng lưới Bitcoin vừa ghi nhận đợt cắt giảm độ khó thuật toán lớn thứ hai trong năm 2026 (giảm 7.7% xuống còn 133.79 nghìn tỷ). Đằng sau sự điều chỉnh kỹ thuật này là một cuộc dịch chuyển vĩ mô về cơ cấu phân bổ dòng vốn và năng lượng.
1/ Hệ thống tự cân bằng trước áp lực
Việc thời gian tạo khối (block time) trung bình bị kéo giãn lên tới 12 phút 36 giây cho thấy một lượng lớn máy đào đã bị ngắt kết nối. Mạng lưới buộc phải hạ độ khó để đảm bảo tốc độ vận hành. Dù điều này giúp các thợ đào trụ lại cải thiện được đôi chút biên lợi nhuận, nhưng nó phản ánh tình trạng kiệt quệ dòng tiền của toàn ngành.
2/ Cuộc chiến năng lượng: AI đang tái định hình hạ tầng khai thác
Sức ép không chỉ đến từ giá Bitcoin giảm hay chi phí điện tăng, mà đến từ một đối thủ cạnh tranh trực tiếp nguồn năng lượng: Trí tuệ Nhân tạo (AI). Các trung tâm dữ liệu AI mang lại tỷ suất lợi nhuận cao và ổn định hơn nhiều so với rủi ro trồi sụt của việc đào coin. Các ông lớn niêm yết như Core Scientific, MARA Holdings, Hut 8 và Cipher Mining đều đang tái cấu trúc, chuyển đổi một phần công suất sang phục vụ hạ tầng tính toán hiệu năng cao (HPC).
3/ Tín hiệu xả hàng từ nội bộ (Capitulation)
Dấu hiệu đáng lo ngại nhất về thanh khoản được thể hiện qua hành động của Bitdeer. Công ty này đã thanh lý toàn bộ 943 BTC dự trữ và tiếp tục bán thẳng số coin mới đào được, đưa lượng nắm giữ nội bộ về mức 0 tròn trĩnh. Khi các tổ chức khai thác phải bán sạch tài sản cốt lõi để duy trì hoạt động, thị trường giao ngay (spot) sẽ phải gánh thêm một lượng cung không nhỏ trong ngắn hạn.
Kết luận: Sự cạnh tranh năng lượng giữa hạ tầng Web3 và AI đang thay đổi hoàn toàn cấu trúc chi phí của ngành khai thác. Việc theo dõi hành vi phân phối dự trữ của thợ đào lúc này là chìa khóa để xác định xem áp lực bán tháo bắt buộc (forced selling) đã thực sự cạn kiệt hay chưa.
#Bitcoin #Mining #AI #Hashrate #Macro #FinVenture
Nguồn: Cointelegraph
Facebook Comments Plugin
