Warren Buffett – huyền thoại đầu tư giá trị – vừa có một động thái bất thường khi công khai tán dương một tập đoàn công nghệ trên phương tiện truyền thông. Trong chương trình Squawk Box của đài CNBC vào sáng thứ Tư, Chủ tịch Berkshire Hathaway đã khẳng định: Alphabet (GOOGL) sở hữu khả năng mang lại lợi nhuận vượt trội hơn 90% đến 95% các danh mục cổ phiếu được Phố Wall khuyến nghị.

Phản ứng trước tín hiệu vĩ mô này, dòng vốn lập tức đổ dồn vào cổ phiếu Alphabet, đẩy giá tăng 3.65% lên mức 370.36 USD. Theo dữ liệu cập nhật, quy mô vị thế của Berkshire tại gã khổng lồ tìm kiếm này đã chính thức vượt mốc 31 tỷ USD, thiết lập vị trí tài sản cốt lõi thứ ba trong danh mục đầu tư chứng khoán của tập đoàn, chỉ xếp sau Apple và American Express.

Sự bứt phá của cổ phiếu GOOGL sau lực cầu định chế. Nguồn: Google Finance

Quyết Định Chiến Lược Từ Thượng Tầng Berkshire

Trong nhiều tháng qua, giới phân tích đồn đoán rằng CEO kế nhiệm Greg Abel là kiến trúc sư đứng sau thương vụ này, phù hợp với xu hướng trẻ hóa danh mục. Tuy nhiên, Buffett đã đập tan mọi đồn đoán khi trả lời trực tiếp phóng viên Becky Quick: “Tôi khởi xướng.”

Dù vậy, ông xác nhận mô hình quản trị vốn hiện tại mang tính đồng thuận cao, nơi Abel đóng vai trò quyết định cuối cùng trong việc thiết lập giới hạn rủi ro. Trước đó, tại cuộc họp đại hội đồng cổ đông, ông Abel đã vạch ra lộ trình tiếp cận hệ sinh thái AI có trọng điểm của tập đoàn.

Cấu trúc giải ngân được thực thi qua ba giai đoạn. Berkshire bắt đầu xây dựng vị thế nền từ Quý 3/2025 và liên tục tích lũy đến đầu năm 2026. Đỉnh điểm rơi vào tháng 06 vừa qua, tập đoàn đã thực hiện một thương vụ thỏa thuận riêng lẻ trị giá 10 tỷ USD, đi kèm với đợt huy động vốn phát triển hạ tầng AI trị giá 80 tỷ USD của Alphabet.

Chất Lượng Dòng Tiền Hoạt Động

Trái với các luận điểm chỉ tập trung vào biên lợi nhuận ngắn hạn, Buffett tiếp cận Alphabet dưới Chi tiêu vốn (CapEx). Ông thẳng thắn đối diện với thực tế: Kế hoạch phân bổ ngân sách hạ tầng AI của Alphabet trong năm nay lên tới 180 tỷ đến 190 tỷ USD, và dự kiến tiếp tục mở rộng vào năm 2027. Đối chiếu với quá khứ, ông đánh giá quy mô đầu tư này vượt xa chu kỳ xây dựng ngành đường sắt nước Mỹ, và mô tả đây là "tiền thật" đòi hỏi nền tảng tài chính cực kỳ vững chắc.

Sức mạnh CapEx này đến từ Dòng tiền Hoạt động vượt trội. Báo cáo kinh doanh Quý 1 ghi nhận tổng doanh thu tăng trưởng 22% đạt 110 tỷ USD; trong đó phân khúc động lực Google Cloud bùng nổ tới 63%. Trong vòng 12 tháng qua, sổ sách kế toán xác nhận Alphabet đã sinh ra lượng tiền mặt khổng lồ lên tới 174 tỷ USD.

Bối Cảnh Dòng Vốn Vĩ Mô

Sự ủng hộ của Buffett xuất hiện tại một điểm đặc biệt của thị trường. Việc Alphabet được kết nạp vào chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones ba tuần trước là một sự hợp thức hóa vị thế đại diện cho nền kinh tế Mỹ. Song song đó, xu hướng dòng tiền định chế đang luân chuyển mạnh mẽ về các cổ phiếu vốn hóa siêu lớn (Mega-cap Tech) như một hầm trú ẩn trong bối cảnh mùa đông tiền mã hóa đang diễn ra.

Bất chấp sự lạc quan đối với GOOGL, Buffett nhấn mạnh ông vẫn ưu tiên ít nhất bốn đến năm doanh nghiệp khác nằm trong danh mục công ty con thuộc sở hữu toàn toàn của Berkshire. Tuyên bố này đi kèm với lời chỉ trích nhắm vào tầm nhìn của giới phân tích Phố Wall, những người thường định giá doanh nghiệp qua thu nhập từng quý thay vì chu kỳ tạo ra giá trị dài hạn.

Thị trường tài chính luôn tôn trọng độ trễ định giá từ "Hiệu ứng Buffett". Lần đầu tiên ông thay đổi triết lý để dồn lực vào một tập đoàn công nghệ là với Apple vào năm 2016 – thương vụ đã trở thành cỗ máy in tiền lịch sử của Berkshire. Liệu nhận định vĩ mô lần này đối với Alphabet có lặp lại kịch bản tương tự, đặc biệt khi các đối thủ cạnh tranh như Amazon vẫn là lựa chọn ưu thích của nhiều tỷ phú khác?