SKY: Doanh Thu Lớn, Nhưng Token Holder Nhận Được Gì?
Sky Protocol đang tạo hàng trăm triệu USD doanh thu, nhưng value capture cho SKY vẫn rất nhỏ. Tháng 8 có thể là phép thử quan trọng cho cơ chế buyback và token economics của SKY.
UNI Burn Report #01 — Tháng 4/2026: 1.382.000 UNI Bị Đốt, Tăng 33% MoM
Tháng 4/2026 ghi nhận 1.382.000 UNI bị đốt — mức cao nhất từ T0 — với Ethereum mainnet vẫn chiếm 51,2% tổng burn. Ẩn sau con số tăng 33% là nghịch lý lớn hơn: 56% volume Uniswap đang chạy qua V4 mà chưa đóng góp một UNI nào, chờ một governance vote để unlock gần gấp đôi burn rate.
Centrifuge ($CFG): Cây Cầu Nối Hai Thế Giới (P.2)
Phần 2 báo cáo Centrifuge ($CFG) đi sâu vào mô hình kinh tế Tokenomics và khung định giá dự phóng 2026. Khám phá nghịch lý định giá P/F (Price-to-Fees) cực thấp so với đối thủ Ondo Finance, chiến lược giải phóng thanh khoản bán lẻ qua deRWA và kế hoạch giải ngân 2 giai đoạn dựa trên nút thắt quản trị "Fee-Switch".
Sky Protocol — Q1 2026: Quý doanh thu cao nhất lịch sử protocol
Sky Protocol công bố Q1 2026 với Gross Revenue $123.79M — mức cao nhất lịch sử protocol, Net Protocol Surplus xoay từ lỗ $13.51M sang lãi $46.04M, và sUSDS trở thành stablecoin sinh lời lớn nhất thế giới tính theo nguồn cung ở $6.49B.
Morpho: Token, dòng tiền, quản trị và những câu hỏi lớn còn bỏ ngỏ
Token MORPHO có thực sự bắt giá trị từ mạng lưới không? Điểm khác biệt của Morpho nằm ở một quyết định thiết kế rất hiếm trong DeFi: lớp giao thức cốt lõi không thu phí. Điều này giúp Morpho dễ trở thành hạ tầng chuẩn, nhưng đồng thời tạo ra một nghịch lý — giao thức càng mạnh, token càng khó định giá.
Morpho cho tổ chức: vì sao Coinbase, Apollo và Bitwise không xây từ đầu mà chọn dùng Morpho?
Nếu bài 1 giải thích Morpho là một lending primitive, thì bài 2 cho thấy vì sao mô hình đó lại thu hút dòng vốn tổ chức. Thay vì cạnh tranh trực diện với các ứng dụng lending như Aave, Morpho đang trở thành lớp thực thi phía sau cho các sản phẩm tài chính của Coinbase, Bitwise, Fireblocks và nhiều tổ chức khác.
Morpho là gì? Kiến trúc giao thức và vì sao nó trở thành backend của DeFi lending
Trong khi các giao thức lending truyền thống như Aave tập trung xây dựng một “ngân hàng on-chain hoàn chỉnh”, Morpho lại chọn hướng đi khác: trở thành lớp hạ tầng cho vay để các ứng dụng khác xây lên trên. Điều này khiến Morpho không chỉ là một lending protocol, mà đang dần trở thành backend của DeFi lending, đứng sau các sản phẩm như Coinbase Borrow, Compound Blue hay nhiều vault curator lớn.