Pendle mất gần 70% doanh thu chỉ trong một quý, nhưng mỗi đồng khối lượng giao dịch lại mang về nhiều doanh thu hơn. Khung DuPont giúp tách phần doanh thu mất vì quy mô co lại khỏi phần mất vì sức định giá.
Phân tích toàn diện dự án Pendle ($PENDLE) - lớp hạ tầng giao dịch lợi suất phi tập trung hàng đầu. Bài viết giải mã cấu trúc kỹ thuật phân tách rủi ro (PT/YT), sự nâng cấp Liquid Staking sPENDLE, cùng tầm nhìn chiến lược của nền tảng Boros (Pendle V3) trong việc thâu tóm thị trường hợp đồng hoán đổi lãi suất trị giá hàng tỷ đô la của DeFi.
Spark Q1/2026: vẫn có lãi trong thị trường lending suy yếu, trong khi doanh thu chuyển dần từ lending spread sang USDS, Savings V2 và stablecoin yield.
Hyperliquid Q1/2026: doanh thu giảm theo thị trường, nhưng HIP-3 RWA, buyback HYPE và HyperEVM đang làm rõ hơn thesis “House of All Finance”.
Tháng 4/2026 ghi nhận 1.382.000 UNI bị đốt — mức cao nhất từ T0 — với Ethereum mainnet vẫn chiếm 51,2% tổng burn. Ẩn sau con số tăng 33% là nghịch lý lớn hơn: 56% volume Uniswap đang chạy qua V4 mà chưa đóng góp một UNI nào, chờ một governance vote để unlock gần gấp đôi burn rate.
Phần 2 báo cáo Centrifuge ($CFG) đi sâu vào mô hình kinh tế Tokenomics và khung định giá dự phóng 2026. Khám phá nghịch lý định giá P/F (Price-to-Fees) cực thấp so với đối thủ Ondo Finance, chiến lược giải phóng thanh khoản bán lẻ qua deRWA và kế hoạch giải ngân 2 giai đoạn dựa trên nút thắt quản trị "Fee-Switch".
Sky Protocol công bố Q1 2026 với Gross Revenue $123.79M — mức cao nhất lịch sử protocol, Net Protocol Surplus xoay từ lỗ $13.51M sang lãi $46.04M, và sUSDS trở thành stablecoin sinh lời lớn nhất thế giới tính theo nguồn cung ở $6.49B.
