Được định giá hơn 1 tỷ USD, Zama ($ZAMA) đang nắm giữ "chén thánh" của ngành mật mã học: Công nghệ Mã hóa Đồng cấu Toàn phần (FHE). Bài phân tích bóc tách cách fhEVM phá vỡ nghịch lý bảo mật của blockchain, loại bỏ hoàn toàn MEV và mở toang cánh cửa cho hàng trăm tỷ USD tài sản RWA từ các định chế tài chính truyền thống tiến vào Web3.
Hyperliquid không chỉ là một perp DEX tăng trưởng nhanh, mà đang phát triển thành một hạ tầng tài chính on-chain xoay quanh trading. Với HyperCore làm engine khớp lệnh và HyperEVM mở rộng cho ứng dụng, dự án đang định vị như một trading-native L1 thay vì chỉ là một venue giao dịch.
Avalanche chưa rơi vào trạng thái “dead chain” khi vẫn duy trì activity và thanh khoản nền, nhưng đang underperform rõ rệt so với các Layer 1 khác. Vấn đề không nằm ở việc thesis gãy, mà ở value capture và relative strength chưa đủ để thu hút dòng tiền trở lại.
Liệu Bittensor (TAO) có phải là "Bitcoin của kỷ nguyên AI"? Với tổng cung giới hạn 21 triệu và cơ chế Halving tương đồng, TAO đang tái hiện lại công thức thành công của BTC nhưng áp dụng cho trí tuệ nhân tạo phi tập trung. Bài phân tích đi sâu vào "mã gen" kinh tế học giữa PoW và PoI, giúp nhà đầu tư nhận diện vị thế bất đối xứng của TAO ở giai đoạn hiện tại.
Morpho, giao thức lending DeFi, đang mở rộng nhanh nhưng người nắm giữ token $MORPHO vẫn chưa nhận được dòng doanh thu nào. Mặc dù có chất lượng sản phẩm tốt, việc token holder chưa hưởng lợi từ lợi nhuận thực tế và fee switch chưa được kích hoạt khiến kỳ vọng hiện tại chủ yếu dựa vào narrative. Thỏa thuận với Apollo và lượng token unlock trong 12 tháng tới có thể ảnh hưởng đến sự phát triển giá trị token.
Base rời cơ chế chia sẻ doanh thu với Optimism đã đặt ra câu hỏi lớn về mô hình kinh tế của Superchain. Khi công nghệ là open-source và chi phí rời đi thấp, value capture không thể dựa vào thiện chí chia sẻ doanh thu. Sự kiện này cho thấy một thực tế quan trọng của crypto infrastructure: bên nắm distribution thường capture phần lớn giá trị, còn framework nếu không có economic moat rõ ràng có thể bị thị trường định giá lại.
Uniswap v4 giới thiệu Hook như một công cụ tùy biến các hành vi của pool: dynamic fees, TWAMM (chia nhỏ lệnh), và limit orders. Hooks cho phép người dùng thêm logic riêng vào pool, tạo ra các chiến lược thanh khoản đa dạng. Tuy nhiên, sử dụng hook đi kèm với rủi ro, vì chúng có thể được viết bởi bên thứ ba. Bài viết giải thích cơ chế hoạt động của Hook, các cảnh báo an toàn khi sử dụng, và lợi ích cũng như thách thức của việc sử dụng hook trong giao dịch và cung cấp thanh khoản.
