Tháng 5/2026, burn UNI giảm 27% xuống 1.010.000 — lần giảm đầu tiên kể từ khi cơ chế hoạt động. Nhưng dữ liệu cho thấy đây là hệ quả của thị trường co lại (BTC giảm >50%, volume DEX ngành sụp 76%), không phải Uniswap mất thị phần. Một phân biệt cyclical-vs-structural then chốt cho thesis dài hạn.
Morpho không chỉ là một giao thức lending, mà đang trở thành lớp hạ tầng tín dụng on-chain với Morpho Blue, Vaults và V2 intents.
Tokenomics của JUP có supply discipline tốt nhờ burn và buyback, nhưng value accrual vẫn yếu vì chưa có fee-sharing trực tiếp và còn áp lực unlock.
Jupiter đang kể câu chuyện DeFi Superapp, nhưng doanh thu Q1/2026 vẫn phụ thuộc lớn vào Perps, Aggregator và hoạt động trading trên Solana.
Moat của Jupiter không nằm ở một tính năng đơn lẻ, mà đến từ Ultra V3, execution layer và network effect xoay quanh order flow trên Solana.
Jupiter không còn chỉ là DEX Aggregator, mà đang mở rộng thành lớp giao dịch mặc định của Solana với tham vọng DeFi Superapp.
Phân tích toàn diện dự án Pendle ($PENDLE) - lớp hạ tầng giao dịch lợi suất phi tập trung hàng đầu. Bài viết giải mã cấu trúc kỹ thuật phân tách rủi ro (PT/YT), sự nâng cấp Liquid Staking sPENDLE, cùng tầm nhìn chiến lược của nền tảng Boros (Pendle V3) trong việc thâu tóm thị trường hợp đồng hoán đổi lãi suất trị giá hàng tỷ đô la của DeFi.
