Khi lượng ETH bị đốt (Burn rate) sụt giảm mạnh, Vitalik Buterin định hướng lại giá trị của ETH nằm ở vai trò "Lưu trữ giá trị" dựa trên tính phi tập trung và bảo mật, thay vì chỉ phụ thuộc vào cơ chế giảm phát EIP-1559. Đồng thời, hành động đóng băng tài sản của Hội đồng bảo an Arbitrum là một lời nhắc nhở sắc lạnh: Tiền trên Lớp 2 (L2) không mang tính bất biến tuyệt đối như Lớp 1.
Tổng phí perp DEX mỗi tháng đã giảm 63,3% chỉ sau chưa đầy một năm kể từ đỉnh khối lượng tháng 10/2025. FinVenture phân tích dữ liệu on-chain để làm rõ vì sao Hyperliquid mất khối lượng nhưng vẫn giữ được phần phí, trong khi Lighter giữ được vốn trên sàn nhưng giao dịch chậm lại.
Pump.fun không vận hành như một kho tài sản sinh phí đều đặn, mà như một băng chuyền: cơ sở doanh thu thay mới gần như hoàn toàn mỗi tuần, và mọi đồng phí đi qua một cái phễu một trên 27 đến một trên 37.
Kỷ nguyên "Token Maxing" (nhắm mắt mua năng lực AI thô) đã kết thúc. Thị trường giờ đây trừng phạt những công ty chi tiền "khủng" cho CAPEX mà không chứng minh được doanh thu (Alphabet), đồng thời tưởng thưởng cho sự chuyển hóa thực tế (Amazon, Microsoft). Dòng tiền vĩ mô đang tái phân bổ, chảy ra khỏi nhóm Bán dẫn (Magnificent Seven) và tràn vào Phần mềm, Điện năng và nhóm Vốn hóa nhỏ (Russell 2000 dẫn đầu với mức tăng 19,12% YTD).
Jupiter thu hơn 316 triệu USD phí trong 365 ngày, nhưng chỉ khoảng 15% tổng phí được dùng để mua lại JUP. FinVenture phân tích dòng tiền qua từng tầng và từng mảng, đối chiếu buyback on-chain với dữ liệu DeFiLlama, đồng thời chỉ ra những điểm mà giá trị cho token chưa được bảo đảm bằng hợp đồng.
FinVenture Research dựng lại toàn bộ sổ đốt JTO từ ngày phát hành và khép sổ với chênh lệch bằng 0. Cơ chế cũ làm đúng thứ đáng khen: đốt đúng phần mua bằng tiền thật, không đụng treasury. Nhưng lượt đốt cuối cùng có ý nghĩa xảy ra ngày 03/02/2026 — 216 ngày trước mốc đo.
Tháng 8/2026 chứng kiến số vòng gọi vốn Crypto giảm xuống 28 vòng (thấp nhất trong 2 năm), nhưng tổng vốn vẫn giữ mức 1,58 tỷ USD nhờ duy nhất thương vụ 1 tỷ USD của Polymarket. Đáng chú ý, 90,7% dòng tiền (ngoại trừ Polymarket) đã chảy vào các doanh nghiệp cung cấp "Quyền truy cập được cấp phép" (Môi giới, Thanh toán, Lưu ký) thay vì đổ vào hạ tầng xây dựng các Blockchain chuỗi gốc.
